9月份復(fù)合肥市場在期待與觀望中拉開序幕，但區(qū)別于往年同期集中發(fā)運(yùn)的旺季特征，今年卻表現(xiàn)出不溫不火的趨勢。雖秋季備肥窗口期正在逐步收窄，但企業(yè)成本偏高與需求釋放延遲的博弈仍在持續(xù)，業(yè)者謹(jǐn)慎觀望，小心操作，等待方向明朗。

市場表面平穩(wěn) 暗中洶涌

9月初，國內(nèi)復(fù)合肥市場呈現(xiàn)平穩(wěn)的態(tài)勢。從價(jià)格上看，主流出廠報(bào)價(jià)基本維持平穩(wěn)，現(xiàn)參考45%S(14:16:15/3*15)2900-3050元/噸，45%CL(3*15)2430-2600元/噸。

但這種表面平穩(wěn)的背后，市場實(shí)則暗流涌動，在尿素價(jià)格持續(xù)疲軟，其他原料追高困難的情況下，華北部分區(qū)域高氮產(chǎn)品成交價(jià)格已出現(xiàn)暗降，幅度在30-60元/噸，現(xiàn)參考45%CL(25:13:7)2380-2600元/噸，42%CL(17:20:5)2420-2550元/噸，45%CL(18:22:5)2680-2850元/噸。

市場交投氛圍集中困難，工廠主要執(zhí)行前期訂單，日發(fā)運(yùn)量與日產(chǎn)量基本持平，凸顯出下游補(bǔ)貨積極性不足的困境。

原料成本：支撐不均

原料市場走勢分化對復(fù)合肥成本支撐不均。

其中尿素供需基本面暫無明顯利好驅(qū)動，業(yè)者普遍將關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向印度招標(biāo)等外部指引。在相關(guān)消息明朗前，市場情緒難以有效提振，下游采購維持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。

磷酸一銨當(dāng)前供應(yīng)端，企業(yè)新接訂單量有限，待發(fā)減量且?guī)齑嬖黾?，而需求端還需關(guān)注復(fù)合肥發(fā)運(yùn)的改善情況，短時(shí)疲軟對市場也形成利空，但好在成本因硫磺、磷礦石的高位存在支撐，短期內(nèi)維持穩(wěn)定。

國內(nèi)鉀肥市場成交依舊平淡，伴隨進(jìn)口貨源到貨量增加以及下游需求偏弱的狀態(tài)，高端價(jià)格成交呈現(xiàn)僵持狀態(tài)，部分成交下滑，但秋季鉀肥用量并不多，影響復(fù)合肥成本有限。

綜合看氮磷鉀的僵持，對應(yīng)于復(fù)合肥秋季市場推進(jìn)而言并未有太多支撐，然而對比季節(jié)初期，企業(yè)核算成本仍位于高位，因此存在挺價(jià)的情況。

供需狀況：高庫存與下滑產(chǎn)量

供應(yīng)方面，雖然復(fù)合肥產(chǎn)能利用率不高（約39%-40%），但企業(yè)庫存處于近2年的高點(diǎn)，部分企業(yè)壓力增加。

需求方面，下游受糧價(jià)疲軟及天氣影響，提貨謹(jǐn)慎，秋季肥到貨進(jìn)度明顯慢于往年?；鶎觽湄浶判膰?yán)重不足，導(dǎo)致經(jīng)銷商現(xiàn)有庫存難以快速消化。

下游經(jīng)銷商備肥進(jìn)度緩慢，觀望情緒濃厚，擔(dān)心重現(xiàn)“淡季漲價(jià)、旺季跌價(jià)”，關(guān)注下游積極性改善時(shí)間。

短期窄幅整理

隨著秋季用肥期的臨近，下游備貨意愿將逐步增強(qiáng)，企業(yè)促銷力度加大。當(dāng)前一級經(jīng)銷商到貨進(jìn)度在5-6成，缺口在9月份補(bǔ)充完成，市場供需活躍度將逐步提升，企業(yè)庫存壓力也逐步緩解。

但即便如此，價(jià)格調(diào)整動力仍然不足。市場將在一系列多空因素博弈中尋找新的平衡點(diǎn)，等待下一個(gè)明確的信號。(來源：隆眾資訊)